金融数据速评（2024.8）：加速去杠杆抑制信用，货币支持性降准可期

加速去杠杆抑制信用，货币支持性降准可期 事件点评 金融数据速评（2024.8） 投资要点 地产和基建去杠杆同步加速，企业居民中长贷需求持续降温，资产负债表收缩格局拐点 未现。8 月新增信贷 9000 亿，同比大幅少增 4600 亿，较 7 月加速降温，呈现两大结构 性拖累：1）8 月居民户贷款新增 1900 亿，同比少增 2022 亿，其中居民短贷和中长贷 同比分别少增 1604 亿和 402 亿，前者下滑更快。这一方面显示房地产市场需求在 5 月 政策集中放松后并未趋势性扭转向好，另一方面也显示地产周期磨底对居民消费意愿形 成更大程度的衍生性影响。2）8 月新增企业中长贷 4900 亿，同比少增 1544 亿，降温 速度与 7 月相仿，这显示地方债务加速去杠杆在基建投资等领域对企业长期信贷需求的 持续压制，在地方债务风险加速化解、今年以来特别国债和专项债投资项目收益性要求 明显提升的背景下，预计未来数月新增企业中长贷难以见到趋势逆转。 国债发行显著加速拉动政府债券融资，但未能完全抵消企业债务融资降温幅度，8 月社 融再度同比少增。8 月新增社融 3.03 万亿，同比小幅少增 981 亿，其中人民币贷款和 企 ...