美国CPI点评（2024.8）：美国核心CPI强劲反弹，短暂插曲还是趋势逆转？

美国核心 CPI 强劲反弹，短暂插曲还是趋势逆转？ 事件点评 美国 CPI 点评（2024.8） 投资要点 美国 8 月核心 CPI 如我们预期强劲反弹，是通胀下行路上的插曲，还是可能扭转市场预 期中的陡峭下行路径？强劲通胀的持续性将对年内美联储降息幅度形成决定性影响。据 美国劳工统计局当地时间 9 月 11 日上午公布的数据，美国 8 月 CPI（经季节调整，下 同）、核心 CPI 同比分别为 2.6%和 3.3%，分别较 7 月回落 0.3 个百分点和抬升 0.1 个 百分点，其中核心 CPI 为过去一年半以来的首次反弹；核心 CPI 环比上涨达 0.28%， 符合我们此前的预期，但较市场预期明显更为强劲。原油价格进一步大幅下跌和去年同 期的高基数是导致 8 月整体 CPI 走弱的主要原因。而作为美联储 9 月 FOMC 会议召开 前公布的最后一项重要经济数据，核心 CPI 的再度反弹，一方面意味着美联储 9 月的"首 降"极大概率将采取 25BP 而非 50BP 的幅度；另一方面如果强劲通胀势头得以延续， 可能令美联储年内实施合计较大幅度降息面临更大挑战，从而可能导致美元指数重拾升 势并形成新的外溢性紧 ...