CPI、PPI点评（2024.8）：消费投资偏弱核心CPI、PPI均走低，中央财政加码扩张势在必行

消费投资偏弱核心 CPI、PPI 均走低，中央财政加码扩张势在必行 事件点评 CPI、PPI 点评（2024.8） 投资要点 8 月总体 CPI 受食品涨价拉动向上，但核心 CPI 受油价下跌渗透、极端高温冲击服务、 耐用品需求不佳的共同影响而走低。PPI 跌幅亦再度加深，国内有效需求仍显乏力。8 月总体CPI和核心CPI走势分化加剧，总体CPI同比再度小幅上行0.1个百分点至0.6%， 为年内次高，主要体现极端高温等影响下食品价格的大幅上涨；而核心 CPI 却再度小幅 下行 0.1 个百分点至 0.3%，为 21Q2 以来新低，能源价格下跌渗透进工业品、极端高温 冲击服务消费、耐用消费品需求不足共同导致这种分化局面。PPI 跌幅亦再度转为加深， 既反映了国际油价下跌的普遍拖累，也显示消费和投资的国内有效需求仍总体相对不 足。 极端高温强降雨拉动生鲜价格，生猪去产能持续推进肉价持续修复，共同推动 8 月食品 价格大涨。8 月食品 CPI 环比再度超季节性大幅上涨 3.4%，同比大幅上行 2.8 个百分 点至 2.8%，仍主要受供给侧两项因素拉动：1）全国普遍高温、局部地区极端强降水， 短期冲击生鲜供给，鲜菜、 ...