宏观研究：新动能结构性亮点凸显，增量货币政策可期
中邮证券·2024-09-18 06:32
证券研究报告：宏观报告 2024 年 9 月 14 日 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《出口拉动作用仍强，关注相对价格 优势》 - 2024.09.11 宏观研究 新动能结构性亮点凸显，增量货币政策可期 核心观点 因我国经济处于从高速增长向高质量发展的转换阶段，新增社融 和信贷规模的指示作用有所弱化。同时，金融服务便利化、金融市场 和移动支付等金融创新迅速发展，亦对我国 M1、M2 统计范畴产生扰 动，指标同比变动的前瞻性指引信号或有所弱化，因此，不必对连续 放缓的信贷需求、M1 同比增速转负、M1 与 M2 同比增速负剪刀差走阔 过于悲观，需统筹把握短期量的波动与长期趋势性特征，关注新动能 的结构性亮点机会。 向后看，短期支持性的货币政策立场不会转变，增量货币政策可 期： 一是央行政策目标向促消费倾斜，提前定价存量房贷利率升温， 亦不排除央行配合财政，适度提高赤字，兼顾促消费与投资。 二 ...