美联储意外降息50bp，摸着石头过河

证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Title2] [Table_Summary] [Table_Date] 2024 年 09 月 19 日 [Table_Title] 美联储意外降息 50bp，摸着石头过河 9 月 19 日，美联储意外降息 50bp，降至 4.75-5.0%。在经济预测中下调 2024 年美国 GDP 增长预期至 2.0%，前值 2.1%，2025-26 维持 2.0%；下调 2024 年核心 PCE 通胀预期至 2.6%，前值 2.8%，2025 从 2.3% 下修至 2.2%，2026 维持 2.0%。如何看待本轮首次降息释放的货币政策信号？ 第一，美联储降息幅度超出市场预期，或属补偿式，而非前瞻式。美联储会议前，CME FedWatch 给出的 降息 50bp 概率为 55%，降息 25bp 概率为 45%，市场预期处于模棱两可之间。如何理解美联储意外降息 50bp？我们从三个角度来看，一是鲍威尔在记者会上未正面回应为什么降 50bp。可能是最近三个月的非农数据 疲软以及下修，让美联储感到存在降息过晚的风险，因而要在 9 月加大幅度进行补偿式降息。二是美联储下次会 议在 11 ...