有色金属行业周报：降息博弈：金铜价格的六次演变往事

降息博弈：金铜价格的六次演变往事 报告要点 本周专题探讨：以史为鉴，如何看待降息之后的金铜价格？ 专题要点：复盘历史可以发现，在降息后，降息因子被淡化，价格走跌取决 于具体市场对经济的预期。历史上不管是预防式降息还是纾困式降息，在完 整降息周期中，黄金的胜率更高。对于降息短周期来说，降息日之后的 1 个 月内，历史上黄金大概率上涨，铜则表现不一（如果纾困式降息，铜价表现也 尚可）。 在每一次预防式降息落地之时，似乎美国经济都预期会走向软着陆，但真正 实现软着陆的次数却不多，比如 1995 年和 2019 年（如果不考虑 2020 年疫情 影响），在软着陆的降息周期内，黄金和铜大概率处于震荡走势。如果降息没 有阻止经济衰退，黄金的表现或更强，但需注意流动性问题或美元是否强势 等问题。 本轮降息周期或可类比 2019 年降息周期，首次降息类似"预防式降息"，软 着陆预期较强。此外，2024 年 9 月 13 号拜登政府发布了对华新加征 301 关 税的最终细则，对中国的电动汽车、太阳能电池、起重机、医疗用品等商品加 征不同的关税，于 9 月 27 号开始施行。和 2019 年不同的是，2024 年面临美 国大选、 ...