小米集团-W：深度报告：“人车家全生态”谱曲新十年

小米集团-W（1810.HK）深度报告 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 一往无前，"人车家全生态"战略升级。作为以智能手机、智能硬件和 IoT 平 台为核心的消费电子及智能制造公司，2023 年公司战略升级为"人车家全生态"， 进入智能电动汽车领域开疆拓土。小米集团 18-23 年收入 CAGR 达 9.15%， 经调整净利润 CAGR 达 17.64%。2Q24 小米整体发展势头稳定，集团收入及盈 利均再次实现显著增长，2Q24 营收 889 亿元，创历史新高，同比+32.0%；经 调整净利润达 62 亿元，同比+20.1%。分业务看，2Q24 智能手机业务收入为 465 亿元，YOY+27.1%，毛利率 12.1%；IoT 与生活消费产品收入为 268 亿元， YOY+20.3%，创历史新高，毛利率为 19.7%，YOY+2.2pct；互联网服务收入 83 亿元，YOY+11.0%，毛利率达 78.3%，YOY+4.2pct。智能电动汽车研发持续加 码。2Q24 公司研发投入达 55 亿元，同比增长 20.7%。 ➢ 手机品牌力持续提升，AI 构筑全新增长点。小米 24Q2 全球智 ...