首席周观点：2024年第38周

东兴证券研究报告 首席周观点：2024年第38周 P1 首席周观点：2024 年第 38 周2024 年 9 月 19 日 首席观点 周度观点 林瑾璐 | 东兴证券银行首席分析师 S1480519070002，010-66554130，15692169289@163.com 银行行业：信贷需求仍待修复，M1 增速继续下探 8 月政府债发行提速带动社融增长。8 月社融新增 3.03 万亿，同比少增 968 亿；存量社融增 速 8.1%，环比小幅下降 0.1pct。新增社融主要贡献源自政府债发行、人民币贷款。8 月政府 债券新增 1.62 万亿，同比多增 4418 亿；占新增社融的 53%。社融口径人民币贷款新增 1.04 万亿，同比少增 3001 亿。另外，表外融资累计新增 1160 亿，同比多增 155 亿；企业债券新 增 1703 亿，同比少增 1075 亿；股票净融资 132 亿，同比少增 904 亿。展望全年，考虑到当 前政府债发行提速以及去年下半年基数不高，社融增速有望平稳于 8%。 新增贷款在较高基数上同比少增 4600 亿，居民部门消费、购房需求疲软；企业部门经营预期 不佳，投资再生产意愿持续走弱 ...