2024年8月进出口数据点评：多因素共振下，中国出口与全球PMI背离

2024 年 9 月 10 日 宏观经济 多因素共振下，中国出口与全球 PMI 背离 ——2024 年 8 月进出口数据点评 宏观点评 多因素共振下，出口增速回升。8 月份，出口同比增速 8.7%，高于 7 月 份的 7%；环比增速 2.7%，高于 7 月份的-2.3%。其一，8 月天气影响消退后， 港口集装箱吞吐量回升。其二，"抢出口"及圣诞季备货因素。中国和欧美 贸易摩擦风险较大，特别是面对美国大选的不确定性，美国进口商抓紧时间 备货。其三，海外经济处于扩张末端，消费仍存在韧性。8 月，美国 ISM 制 造业、非制造业 PMI 分别回升至 47.2%、51.5%。虽然超额储蓄不断消耗， 但美国居民良好的资产负债表状况，加上财富效应，以及薪资增速维持高位， 避免了美国消费大起大落，从而有利于平滑美国经济周期。8 月，中国家用 电器、家具出口分别累计同比增长 14.7%、9.9%，保持较高增速。其四，海 外资本开支后周期阶段，中国机电产品出口增速上升。中国机电产品、高新 技术产品出口累计同比增速均从 2024 年 4 月开始回升，8 月分别上升至 6.5%、4.9%。与此同时，全球半导体行业周期继续扩张，半导 ...