欧派家居：稳定分红回馈股东，积极变革穿越周期

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2024 09 20 年 月 日 欧派家居（603833.SH） 稳定分红回馈股东，积极变革穿越周期 事件：9 月 19 日公司发布关于未来三年（2024-2026 年）股东分红回报规 划的公告，2024-2026 年利润分配目标为每年派发现金红利合计不低于人 民币 15 亿元（含税）。我们预计公司 2024 年归母净利润为 27.0 亿元、测 算得分红率不低于 55.6%、对应股息率不低于 5.5%，周期底部加强股东 回报。 直面挑战，轻装上阵。伴随新房向二手房切换、规模效应下降，家居行业 经营分化加速，传统门店客流缩减、品类边界模糊、家装+整装合作进一 步深化、普遍呈现客单价下降、盈利能力下滑，逆行周期门店能力分化， 部分门店转型步伐缓慢，淘汰延续加速。公司积极变革，持续落地渠道和 营销体系管理改革，重构以城市为中心的经营模式，从组织形态上进一步 向大家居战略方向匹配；今年正式实施东西南北中五大基地市场化的抢单 改革，为经销商提供更好的产品交付及服务；开展大供应链改革提效，优 化采购流程、前后植入信息化管理手段；加强审计、督导、监察；同时内 部积极推进 ...