锦欣生殖：2024年半年报点评：海外业务恢复良好，国内业务受政策影响需求或延迟释放

证 券 研 究 报 告 锦欣生殖（01951.HK）2024 年半年报点评 推荐（维持） 海外业务恢复良好，国内业务受政策影响需 求或延迟释放 事项： 公司公布 2024 半年度业绩公告。2024 上半年，公司实现主营业务收入 14.44 亿元（+8.2%），净利润 1.90 亿元（-15.0%），经调整净利润 2.60 亿元（+1.8%）， 经营性现金流 3.84 亿元（+13.9%）。 评论： 国际业务逐步恢复，大湾区知名度持续提升。2024 上半年公司实现收入 14.44 亿元(+8.2%)，保持稳健增长，分地区看： 1）2024 上半年，公司成都地区实现营业收入 8.83 亿元（+8.6%），其中 ARS 业务增长 4.0%主要得益于毕升院区 VIP 业务（单价更高）占比由 2023H1 的 16.3%增加至 2024H1 的 19.5%，以及产科、妇科和儿科收入同比增加 14.9%。 此外，2024H1 成都的取卵周期数达到 7571 个，同比下降 4.7%，这主要是因 为当地辅助生殖拟纳入医保报销范围等待期拉长所致。 2）大湾区营业收入为 2.42 亿元（+10.5%），大湾区业务的取卵周期数及收 ...