九阳股份：2024年中报点评：内销修复增长，盈利短期承压

证 券 研 究 报 告 九阳股份（002242）2024 年中报点评 推荐（维持） 内销修复增长，盈利短期承压 目标价：11 元 事项： 公司发布 24 年中报，实现营收 43.9 亿元、同比+1.6%；实现归母净利润 1.8 亿 元，同比-29%；拆分单季度来看，24Q2 实现营收 23.2 亿元，同比-4.3%；实 现归母净利润 0.5 亿元，同比-63.9%。 评论： 内销增长外销下滑，食品加工机品类规模修复。公司 24H1 营收同比增长 1.6%， 拆分内外销来看，内销 24H1 实现营收 35.5 亿元、同比增长 4.7%；外销 24H1 实现营收 8.3 亿元，同比下滑 9.7%。24H1 国内小家电行业需求疲弱，公司内 销表现优于行业，预计主要系食品加工机品类规模修复驱动。拆分品类来看， 24H1 食品加工机、营养煲、西式电器、炊具同比分别+13.6%、+4.7%、-10%、 -25.7%，主要贡献规模的品类食品加工机及营养煲规模修复增长，西式电器下 滑预计主要系空气炸锅、净水品类规模下滑影响。展望后续，我们预计小家电 行业需求将逐渐修复，公司也有望取得优于行业的增长表现。 24Q2 毛利率同比 ...