生猪养殖行业中报总结：周期反转，盈利释放

华福证券 农林牧渔 2024 年 09 月 20 日 上 农林牧渔 生猪养殖行业中报总结：周期反转，盈利释放 投资要点： 去产能兑现，猪价逐月上行。本轮周期产能去化幅度达 9%，随产能去 化传导，生猪供给逐步收缩，2024Q2 全国生猪出栏量 16940 万头，环比 -12.93%，同比-4.02%。同时生猪存栏处于低位，2024Q2 全国生猪存栏 41533 万头，同比-4.56%。生猪供需格局改善，加之二育进场催化，春节后猪价 逐步回升，3 月-8 月生猪月均价由 14.73 涨至 20.35 元/公斤。 24H1 营收同比下降，利润扭亏为盈。1）生猪板块营收 24H1 同比-10%、 24Q2 环比+12%。2024H1，19 家上市猪企实现营收 2,252.88 亿元，同比 -10%，营收下降主要系部分公司上半年生猪出栏量减少、业务范围缩窄所 致。分季度来看，二季度以来猪价上涨，带动板营收改善。2024Q2 生猪养 殖 19 家上市公司实现营收 1,191.39 亿元，环比+12%。 2）受益价涨本降， 24Q2 利润加速释放。随着饲料原料价格下降，猪企养殖成本持续下降，叠 加猪价上涨，上半年板块盈利 ...