信义能源：股价大跌后估值吸引，美元超预期降息利好借款利率，上调至买入

交银国际研究 公司更新 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 0.86 港元 1.02↑ +18.6% 新能源 2024 年 9 月 20 日 信义能源 (3868 HK) 股价大跌后估值吸引，美元超预期降息利好借款利率，上调至买入 美元超预期降息利好借款利率下降： 9 月 19 日美联储 FOMC 会议将基准利 率下调 50 个基点至 4.75-5.0% 区间，超出市场预期，香港金管局随后宣布 同步降息。公司 6 月底平均借款利率 4.71%，港元借款占比高达 78%，港 元超预期降息利好借款利率下降。以 6 月底的财务数据测算，港元利率每 下降 0.25 个百分点，盈利将增加 0.13 亿港元，占 2024 年盈利 1.6%，利率 更低的人民币借款占比每上升 5 个百分点，盈利将增加 0.07 亿港元，占 2024 年盈利 0.8%。随着美元继续降息和人民币借款占比提升，我们预计 公司借款利率 2024-26 年将降至 4.7%/3.8%/3.3%，仍有较大下降空间，期 末港元借款占比将分别降至 70%/65%/60%。 光伏组件价格持续创出新低，利好新项目收益率提升：由于供过于求加 剧，N型光伏组件价格由年初 ...