电力设备：全球大储景气共振向上，光伏降价拖累盈利

[Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2024-09-20 [Table_IndNameRptType] 电力设备 行业年度/中期/季度投资策略 全球大储景气共振向上，光伏降价拖累盈利 主要观点： [⚫Table_Summary] 主产业链整体承压，细分环节盈利分化，新兴产业快速发展 受需求增速放缓、供给竞争加剧、库存去化等因素影响，24H1 电力设备 与新能源板块主产业链盈利整体承压，大储 PCS、逆变器等环节盈利相 对有支撑。展望后续，随下半年进入交付旺季、出海进程加速、过剩产 能与库存逐步消化，行业供需格局有望边际改善，集中度提升下头部企 业盈利有望率先修复。 ⚫ 储能：全球大储景气共振向上，户储库存拐点渐进 行业层面看，24H1 中美大储装机规模均实现高速增长，中东、印度等 集中式光储需求亦快速放量，新兴市场户用需求兴起，欧洲户储去库 有望接近尾声。公司层面看，储能系统价格下跌压制国内电芯/集成环 节盈利，PCS 公司及海外收入占比高的储能公司盈利支撑更为显著。 展望后续，下半年进入并网旺季，高息、并网等边际压制因素有望悉 数缓解，大储现实与预期有望共振向上，光储平价下户用市场以 ...