证券行业半年报业绩回顾：2季度盈利降幅收窄，当前估值有吸引力

交银国际研究 行业更新 估值概要 2024 年 9 月 24 日 证券行业 行业评级 领先↑ 半年报业绩回顾：2 季度盈利降幅收窄，当前估值有吸引力 2024年2季度上市券商盈利降幅收窄，资管业务表现稳定。2024上半年A 股 43 家上市券商（不含东方财富）归母净利润同比下降 22.2%，降幅较 1 季度收窄 10 个百分点，2 季度单季盈利同比降 11.4%。多重因素驱动上半 年营收同比下降。轻资产业务收入同比下降主要来自投行业务和经纪业 务，资管业务表现相对稳定。2 季度自营投资收益表现较好，同环比均有 所提升。净利息收入同比下降29.7%，降幅较1季度（-36.2%）有所收窄。 头部券商盈利降幅略好于上市券商平均降幅。前十大券商上半年盈利同比 下降 20.1%（vs.上市券商平均降幅-22.2%）。核心营收同比下降 17.7% （vs.上市券商-16.9%），其中，自营投资收益表现好于上市券商平均，但 投行、资管、净利息收入同比降幅超过上市券商平均降幅，同时头部券商 费用压缩力度更大，使得盈利表现略好于上市券商平均降幅。 资产规模小幅下降，自营投资结构发生变化。截至2024年6月末，上市券 商总资产较 ...