商业贸易行业周报：“以旧换新”成效初显，补贴类目销售喜人

"以旧换新"成效初显，补贴类目销售喜人 8 月宏观消费点评 8 月社零同比增速 2.1%，较上月下滑 0.6 个百分点，继续弱于市场预期的 2.68%。与 7 月数据结合观察，今年暑假消费数据整体偏弱，其中 2024 年 7- 8 月社会零售总额绝对值为 76483 亿元，2023 年 7-8 月为 74693.4 亿元，暑 期同比增速为 2.4%，展现出有效需求依然偏弱，宏观经济仍然处在恢复通道 上。 本月无新增针对消费相关政策，8 月以延续前期政策为主。在继北京、广州、 上海等主要城市开展以旧换新、补贴消费政策以来，国家统计局公布的 8 月 限额以上企业商品零售额（家用电器和音像器材类）出现好转，增速由 7 月 的同比-2.4%转为 3.4%，其中主要补贴的产品为家用电器及 3C 产品。从家 用电器的角度观察，以旧换新政策实实在在拉动了相关领域的需求，这打破 了过去将家电与房地产行业紧密关联的逻辑，有效需求不足更多的还是在居 民部分可支配收入的局限性。新的需求函数需要价格的动态配合，从多数城 市 20%补贴所拉动的增速来看，政策或许能更近一步贴近释放需求的均衡点。 我们认为如果消费政策能够在接下来的一个季 ...