航宇科技：深度报告：深耕航发环形锻件，国内+海外齐头并进

华福证券 证券研究报告|公司首次覆盖 2023年9月25日 军工 公司评级 买入（首次评级） 当前价格：28.66 元（9月24日收盘价） 目标价格：35.28 元 深耕航发环形锻件，国内+海外齐头并进 ——航宇科技（688239.SH）深度报告 证券分析师： 马卓群 执业证书编号：S0210524050011 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券 投资要点 ➢ 投资建议：预计公司2024/25/26年营收分别为21.06/26.24/31.27亿元，归母净 利润分别为2.27/3.26/3.91亿元，对应当前股价P/E分别为18.7x/13.0x/10.8x倍 。考虑到公司高增长水平，参考可比公司，给予公司2024年23xPE，目标市值 52.19亿，对应目标价35.28元。 ➢ 风险提示：下游需求不及预期、募资及扩产进度不及预期、主要原材料价格波动的 风险、测算不及预期。 数据来源：公司公告、华福证券研究所 ➢ 国内军品业务夯实基础，海外外贸新增第二增长曲线 • 军品，航发核心环锻供应商，深度绑定贵阳西安主机单位，受益三代、四代新型发动机批产上量，需求景气持续性较强； • 民品，1）航空：外贸业务发展迅 ...