零跑汽车：深度研究：整车与核心零部件双轮驱动，全球市场打开增量空间

]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 零跑汽车（09863.HK）深度研究 整车与核心零部件双轮驱动， 全球市场打开增量空间 2024 年 09 月 27 日 [Table_ 【投资要点 Summary]】 盈利能力大幅提升，加大新车型研发投入。零跑汽车 2015 年成立， 2022 年上市港交所。公司股权较集中，单一最大股东集团和 Stellantis 合计持股 45.7%。23 年 Q3 毛利率首次转正，达到 1.2%， Q4 毛利率为 6.7%，24 年 H1 为 1.13%。2024 年 H1，公司实现营业收 入 88.45 亿元，同比+52%，净亏损 22.12 亿元，同比基本持平，主要 因为新车型的开发以及智能驾驶技术的开发投入导致研发费用的增 加。 围绕纯电+增程双动力格局，车型矩阵不断优化。公司目前在款 5 款 车型，价格区间主要覆盖 10~20 万元，C 系列车型均有增程版本。公 司目前立项在研七款全新车型，现阶段聚焦 C 系列，稳扎稳打；到 2025 年，公司预计有 B 系列 3 款车面世，定价在 10-15 万元；2026 年会推 出 3 款以 20 万元为中心价 ...