百洋医药：公司首次覆盖报告：品牌运营领军者，创新驱动未来增长

F原证券 医药生物/医药商业 品牌运营领军者，创新驱动未来增长 百洋医药（301015.SZ） 2024 年 09 月 27 日 ——公司首次覆盖报告 投资评级：买入（首次） 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 品牌运营领军者，创新驱动未来增长 公司 2005 年成立，2021 年在深交所挂牌上市，作为支持源头创新的医药产业化 平台，核心业务聚焦医学创新成果的产品开发、生产制造和商业化运营。现已在 骨健康、肝病、代谢性疾病等治疗领域孵化出多个品类领导品牌，如迪巧、扶正 化瘀、奈达、泌特等，并形成涵盖 OTC 及大健康、OTX 等处方药、肿瘤等重症 药以及高端医疗器械的丰富产品矩阵。我们看好公司核心 CSO 业务在现有存量 客户的基础上，通过"存量客户新增合作+外延 BD 拓展合作+集团孵化产品注入" 的三位一体模式下带来的增长潜力，以及拓展上游制药业务带来的潜在成长空 间，预计 2024-2026 年归母净利润为 8.05/10.00/12.04 亿元，EPS 为 1.53/1.90/2.29 元/股，当前股价对应 PE 为 15.4/12.4/10.3 ...