浙江仙通：从本土“草根”到龙头企业，引领汽车密封条国产替代

华福证券 汽车销量不及预期、拳头产品放量不及预期、原材料价格波动风险。 司 研 浙江仙通（603239.SH） 从本土"草根"到龙头企业，引领汽车密封条国 产替代 投资要点： 汽车密封条龙头企业，专精于产品，深耕于行业。 公司成立于 1994 年，从事汽车密封条行业近 30 年；2016 年上交所上市； 2023 年台州金投成为公司最大股东，赋能公司发展。橡胶与塑胶密封条为核心 产品，占比 96.83%，2023 年公司实现营收 10.66 亿元，同比+14%，实现归母 净利 1.51 亿元，同比+20%。 国产替代趋势明确，竞争格局重塑，市场份额有望提升。 据证券时报网报道，2019 年我国汽车密封条的市场空间在 170-180 亿左 右。近年来整车厂降本需求旺盛，本土密封条制造商具有较强的成本优势，国 产替代有望加速推进，竞争格局正在重塑。公司作为国内密封条行业龙头，先 发优势显著，后续市场份额有望持续提升。 成本控制优势显著，客户结构不断改善 公司在成本控制方面具有突出的优势，良品率在 95%以上，远超行业平均 水平，在当前整车厂价格战降本压力向零部件企业传导的背景下，利好具备成 本优势的企业。汽车密封 ...