中国货币政策系列十一：从结构到总量，宏观预期改善

研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 期货研究报告|宏观政策 2024-09-30 从结构到总量，宏观预期改善 ——中国货币政策系列十一 宏观事件 9 月 25 日，中国人民银行货币政策委员会召开 2024 年第三季度例会。会议认为，要加 大货币政策调控力度，提高货币政策调控精准性。保持流动性合理充裕，引导信贷合 理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标 相匹配，促进物价保持在合理水平。完善市场化利率形成和传导机制，强化央行政策 利率引导作用，发挥市场利率定价自律机制作用和存款利率市场化调整机制效能，推 动企业融资和居民信贷成本稳中有降。充实货币政策工具箱，开展国债买卖，关注长 期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。强化预期引导，增强 汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防止形成单边一致性预期 并自我强化，防范汇率超调风险。 核心观点 ■ 政策从结构转向总量 政策目标：前置"改善社会预期"要求，后置"增强经济活力"要求，并且删去了"防范化解 风险"的表述，体现了政策对全力 ...