深圳瑞捷：第三方评估行业拓荒者，客群结构优化加速转型

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2024 09 30 年 月 日 深圳瑞捷（300977.SZ） 第三方评估行业拓荒者，客群结构优化加速转型 第三方工程评估开拓者，盈利质量稳步恢复。公司为国内较早参与第三方工程 质量与安全风险评估行业的市场主体之一，业务模式包括第三方评估、项目管 理（驻场管理、管理咨询）等，2023 年收入占比 64.5%/35%。2022 年起受 地产下行影响，行业需求收缩、减值计提增加，公司营收业绩明显承压，2023 年起公司积极调整业务结构，降低地产客户占比，开拓产业、保险等客户，同 时调整组织架构，减少人员开支，经营业绩显著恢复，全年业绩同增 161%。 工程评估：传统优势主业，地产"竞品质"提振需求。第三方工程评估为公司 核心主业，受益地产"竞品质"发展趋势，渗透率稳步提升，行业需求相对稳 定，我们测算 2023 年房建工程第三方评估市场规模约 34-84 亿。竞争优势： 1）品牌：公司高度重视廉洁管理，内部建立完善廉洁风控体系，打造强品牌 公信力，下游积累各级住建局、产业及保险龙头、优质地产商等丰富客户资源， 2023 年国央企、政府客户收入占比约 60 ...