Applovin Corp-A：AI驱动业务增长，非游领域拓宽市场空间

浦银国际研究 浦银国际 首次覆盖 （APP.US） 首次覆盖 | 互联网行业 AppLovin（APP.US）：AI 驱动业务 增长，非游领域拓宽市场空间 AppLovin（APP.US）在移动营销领域拥有完善的产业链布局。得益于 AI 广告引擎 AXON 2.0 的技术突破，公司业务实现了高速增长。我们 看好公司在游戏领域的领先优势及电商领域的潜在扩张机会，首予 "买入"评级，给予目标价 148 美元，潜在升幅 16%。 产业链布局完善，AI 助力业务腾飞：AppLovin 是移动广告行业领先 的用户获取和货币化平台，拥有 AppDiscovery、MAX、Adjust 等核心 产品，产业链布局完善。自公司 AI 广告引擎 AXON 2.0 推出以来，业 务实现了远超行业的增长，2Q24 公司广告业务收入增长 75%。AXON 2.0 采用自学习型技术，能够随着规模的扩大不断自我改进，构建了 公司的核心竞争力。我们预计公司将保持其领先优势，未来几年广 告业务收入实现 20%以上增速，进一步扩张市场份额。 拓展非游领域，探索 CTV 机会：公司正努力向游戏领域外拓展，电 商是公司当前重点突破领域。公司近期开展 ...