2024年10月量化行业配置月报：10 月：从弹性到韧性

10 月：从弹性到韧性 ——2024 年 10 月量化行业配置月报 核心观点 行情第一阶段关注前期超跌且机构持仓相对较低的券商、新能源、创新药行业，第二 阶段回归盈利端，重点关注基本面有望趋势上行的电子、汽车、家电行业。 ❑ 第一阶段，增量资金流入驱动普涨，前期超跌且机构持仓相对较低的行业上涨弹 性或更大，重点关注券商、新能源、创新药。 交易结构上，一方面，非银、新能源、医药行业相较 2021 年高点的最大回撤分别 达-46%、-61%、-55%，即便考虑 9 月末以来的大幅上涨，截至 10 月 8 日，相较 前期高点的回撤幅度仍然达到-13%、-42%、-37%，当前仍显著超跌；另一方面， 从机构持仓角度来看，截至 9 月 30 日，主动权益基金对非银、新能源、医药行业 的持仓占比相较前期高点分别下降了-71%、-41%、-30%，潜在加仓空间较大。综 合来看，上述三个行业的交易面压力较小，资金流入推动普涨的过程中，或将表 现出更大的股价弹性。 ❑ 第二阶段，回归盈利端，重点关注基本面有望趋势上行的电子、汽车、家电行业。 汽车、家电：一方面，伴随美联储在经济韧性背景下超预期降息，全球景气周期 有望逐步回升， ...