凯因科技：派益生乙肝适应症上市申请受理

证券研究报告 凯因科技 (688687 CH) 派益生乙肝适应症上市申请受理 华泰研究 事件点评 2024 年 10 月 08 日│中国内地 生物医药 长效干扰素拓展乙肝适应症上市申请受理 9 月 30 日，凯因科技研制的创新型生物制品培集成干扰素α-2 注射液（派 益生）增加成人慢性乙型肝炎新适应症的上市许可申请获得国家药监局受 理。考虑到慢乙肝患者人群庞大，而长效干扰素为乙肝功能性治愈基石疗法， 竞争格局良好，我们看好派益生顺利获批并快速放量，拉动公司业绩增长。 我们预计公司 24-26 年归母 1.4/1.9/2.6 亿元，对应 EPS 为 0.8/1.1/1.5 元。基于 SOTP 法给予公司估值 63 亿元，对应目标价 36.93 元，维持"买 入"评级。 长效干扰素为当前乙肝基石疗法 乙肝新药研发临床数据显示，在于各类抗病毒药物联用中，长效干扰素都有 望将乙肝功能性治愈率大幅提升（与 NAs 联用治愈率可达 20-30%，过往单 药疗法 3-7%），因此其被公认为当前乙肝治愈的基石药物。"珠峰计划"大 样本真实世界研究中，长效干扰素+Nas 联用 48 周达到 33%临床治愈率， 我们认为新疗法展 ...