宏观研究月报：谋定而后动，经济稳增长可期

证券研究报告—宏观研究月报 撰写日期：2024 年 10 月 08 日 谋定而后动，经济稳增长可期 ——宏观研究月报 8 月份全国规模以上工业增加值受去年同期对比基数走高等因素影 响，同比增速较上月回落，装备制造业作用继续凸显，但主要问题仍是内需 不足。同时受高温、暴雨、洪涝等季节性因素与同期高基数的影响，8 月工 业企业利润同比增长处于较深的负区间，价格仍是抑制利润向好回暖的主 要因素。 地产恢复偏慢，政策利好短期难以扭转需求向下的压力。在此情况下， 1-8 月固定资产投资增速放缓，虽然制造业与基建投资同比增速均高于全部 投资，但房地产投资依旧是拖累项。同时房企拿地积极性较为低迷，导致 1- 8 月全国政府性基金预算收入同比降幅继续创年内新低。 有效内需亟待进一步恢复。8 月中国出口金额增速扩大，录得 8.7%， 进口金额同比增速大幅下降至 0.5%，贸易差额进一步扩大至 910.20 亿美 元。8 月社会消费品零售总额同比增速回落至 2.1%。虽然 8 月 CPI 同环比 均继续维持在正增空间，但核心 CPI 放缓。PPI 同环比均降，不及市场预 期。同时社融方面，也受居民消费与按揭购房需求仍然偏弱以及企 ...