3Q前瞻：客运需求向好，货运偏弱

证券研究报告 交通运输 3Q 前瞻：客运需求向好，货运偏弱 华泰研究 2024 年 10 月 11 日│中国内地 动态点评 3Q 业绩前瞻：高铁/快递/机场/航运/港口同比增长；航空/高速盈利同比走弱 3Q 受益于旅客出行旺季，客运量表现向好，但货运量受经济活跃度影响， 整体偏弱，而价格表现有所分化。具体来看，我们预计三季度：1）高铁/机 场盈利同比增长，主因客运量增长推动；2）快递受益于件量增长，盈利同 比增长；3）航运/港口受益于运价/货量上涨，盈利同比提升；4）航空/高速 盈利或同比走弱。航空票价同降或拖累盈利。高速受货车通行量下滑影响。 近期政治局释放稳增长信号，我们推荐顺周期板块：需求有望边际提振的航 空，以及盈利有望显著改善的物流/航运。重点个股：圆通速递/南方航空 AH/ 春秋航空/首都机场/东航物流/大秦铁路/招商轮船/中谷物流/皖通高速 H。 航空机场：航空同比或承压，流量有望推动机场盈利同比明显增长 7-8 月民航旺季供需数据表现较好，三大航+春秋+吉祥整体 ASK/RPK 分别 同增 13.2%/20.4%，恢复至 19 年同期的 120.8%/121.2%，客座率 84.6%， 同增 ...