9月CPI和PPI数据传递的关键信息解读：9月通胀：总体低于预期，关注增量逆周期政策

9 月通胀：总体低于预期，关注增量逆周期政策 9 月 CPI 和 PPI 数据传递的关键信息解读 核心观点 9 月 CPI 同比增速为 0.4%（前值 0.6%），低于市场和我们预期（Wind 一致预期为 0.7%），交通通信、居住价格是主要拖累，9 月交通通信、居住价格分别下降 4.1%和 0.1%。9 月 PPI 同比增速录得-2.8%（前值-1.8%），低于市场和我们预期（Wind 一致 预期为-2.5%），主要受市场生产性需求不足及部分国际定价的大宗商品价格下行等因 素影响。我们认为，当前通胀水平正处于温和回升的早期阶段，国内经济需求端内生 动力还有待修复，预计货币政策仍有降准、降息等总量性宽松空间。 大类资产方面，我们认为需更多关注通胀驱动的宏观名义变量的边际改善，财政政策 仍有加码空间，政策组合拳有望继续改善市场风险偏好，居民超额储蓄以及外资未来 均有望成为市场的增量资金主要来源，A 股港股有望共振继续走强，建议重点关注创 业板、科创 50、北证 50 等高弹性板块。固定收益方面，预计 10 年期国债收益率总体 呈现震荡走势，信用债估值方面有望渐进修复。 ❑ 9 月 CPI 表现低于预期较多，有效 ...