中国通胀系列六：价已缩，策已落，关注未来价格修复

研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 价已缩，策已落，关注未来价格修复 ——中国通胀系列六 宏观事件 10 月 13 日，国家统计局公布 9 月通胀数据。9 月 CPI 环比持平，上月为上涨 0.4%，同 比上涨 0.4%，上月为上涨 0.6%；扣除食品和能源价格的核心 CPI 环比上涨 0.1%，上月 为下降 0.3%，同比上涨 0.1%，比上月收缩 0.5 个百分点。9 月 PPI 环比下跌 0.6%，上 月为下跌 0.7%，同比下降 2.8%，上月为下降 1.8%。 核心观点 ■ 价"缩"压力进一步增加 CPI：9 月 CPI同比读数相比较 8 月回落，至+0.4%，主要是食品价格同比上升放缓后， 受到非食品价格转为负增长拖累。主要分项中，鲜菜价格上涨 22.9%反映了天气因素的 临时性影响，猪肉价格上涨 16.2%反映了生猪产能去化的影响；交通分项维持车和油的 共振回落，整体负增长扩大至-4.1%，非食品价格增速的回落反映了需求的影响。 PPI：9 月 PPI 同比读数相比较 ...