有色金属行业周报：牛市里，新材料能跑赢大盘吗？

牛市里，新材料能跑赢大盘吗？ 报告要点 在前两轮大牛市中，新材料指数整体上涨时间和幅度都大于沪深 300。 复盘 2013-2015 年牛市，新材料指数行情始于 2012 年 12 月 4 日，沪深 300 行情始于 2014 年 6 月 19 日，二者共同于 2015 年 6 月 12 日结束，新材料 指数持续时间超过大盘 1 年+，整体涨幅超大盘 348%。 复盘 2019-2021 年牛市，新材料指数和沪深 300 行情都始于 2019 年 1 月 3 日，沪深 300 指数行情结束于 2021 年 2 月 18 日，新材料指数则于 2021 年 11 月 30 日见顶，新材料指数持续时间超过大盘 9.5 个月，整体涨幅超大盘 105%。 TrendForce：HBM3e 12hi 面临良率和验证挑战，2025 年 HBM 是否过剩仍 待观察。近期市场对于 2025 年 HBM 可能供过于求的担忧加剧，而据 TrendForce 集邦咨询资深研究副总吴雅婷表示，由于明年厂商能否如期大量 转进 HBM3e 仍是未知数，加上量产 HBM3e 12hi 的学习曲线长，目前尚难 判定是否会出现产能过剩局面。 海 ...