9月社融增长的主要支撑
华泰证券·2024-10-15 02:03
证券研究报告 宏观 政府债和票据仍为 9 月社融增长的主 要支撑 2024 年 10 月 14 日│中国内地 动态点评 华泰研究 研究员 常慧丽，PhD SAC No. S0570520110002 SFC No. BJC906 changhuili@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 易峘 SAC No. S0570520100005 SFC No. AMH263 evayi@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 王洺硕，PhD SAC No. S0570123070085 SFC No. BUP051 wangmingshuo@htsc.com +(86) 10 6321 1166 数据快评：9 月社融增长仍主要由政府债与票据融资拉动，而企业和居民贷 款均同比少增，显示实体经济的自发性融资需求仍偏弱。简单测算显示，9 月 M1、M2、社融余额分别偏离趋势 9.3%、2.5%、1.2%，其中仅 M1 的偏 离程度较 8 月的 8.8%小幅扩大，而 M2、社融偏离程度分别较 8 月的 3.1%、 1.4%收窄，显示金融"挤水分"的影响趋于消退。而 9 月 M1 ...