9月信贷社融点评：静待政策效果释放

行业评级: 看好(维持) 银行 报告日期：2024 年 10 月 14 日 静待政策效果释放 ——9 月信贷社融点评 投资要点 ❑ 信贷保持中低增速，M2 增速企稳回升。财政资金拨付后有望拉动信贷回暖。 ❑ 数据概览：2024 年 9 月社融新增 3.8 万亿，同比少增 3692 亿，余额增速环比下降 0.1pc 至 8.0%；人民币信贷新增 1.6 万亿，同比少增 7200 亿，余额增速环比下降 0.4pc 至 8.1%。2024 年 9 月 M1 同比增速为-7.4%，跌幅环比扩大 0.1pc；M2 同比 增速为 6.8%，增速环比扩大 0.5pc。 ❑ 信贷需求仍待修复，总量目标再度弱化。2024 年 9 月人民币信贷新增 1.6 万亿， 同比少增 7200 亿。其中，居民贷款新增 5000 亿，同比少增 3585 亿。企业实体贷 款（不含票据）新增 14200 亿，同比少增 4030 亿，票据贴现新增 686 亿，去年同 期负增 1500 亿。 （1）居民端，需求仍待修复，一揽子政策效果有待释放。2024 年 9 月居民短期 贷款新增 2700 亿，同比少增 515 亿；居民中长贷新增 2300 亿， ...