9月金融数据点评：政府债继续支持社融，企业存款恢复同比多增

看好（维持） 国家/地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 2024 年 10 月 15 日 屈俊 qujun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523060001 于博文 yubowen1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524020002 政府债继续支持社融，企业存款恢复同比 多增 ——9 月金融数据点评 核心观点 ⚫ 社融增速延续小幅回落，支撑仍来自政府债。2024 年 9 月社融同比增长 8.0%，环 比 8 月回落 0.1pct，当月社融增量 3.76 万亿元，同比少增 3722 亿元。结构上： 1、人民币贷款同比少增 5639 亿元，除有效需求偏弱的制约外，也部分受到去年同 期基数较高的影响，后续关注宽货币、宽财政政策逐步落地后，实体需求边际改善 的可能性。2、政府债同比多增 5433 亿元，继续支撑社融增长。3、企业直接融资 同比少增 2759 亿元，主要是债券融资同比少增 2561 亿元，或来自企业融资意愿 偏弱以及地方化债的共同影响。4、非标融资同比少增 1295 亿元，主要是票据贴现 增加下，未贴现票据同比少增 1085 亿元。 ⚫ 贷款 ...