宏观研究：政策频出 呵护信贷需求企稳回暖

2024 年 10 月 15 日 证券研究报告：宏观报告 宏观研究 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《财政政策应超预期：今年打基础， 明年见成效》 - 2024.10.14 政策频出 呵护信贷需求企稳回暖 核心观点 （1）关注我国经济结构性变化，新增社融和信贷规模的指示性 有所弱化。同时，金融服务便利化、金融市场和移动支付等金融创新 迅速发展，亦对我国 M1、M2 统计指标有效性产生扰动。不必对连续 放缓的信贷需求、M1 同比增速转负，以及 M1 与 M2 同比增速负剪刀差 持续走阔过于悲观，需统筹把握短期量的波动与长期趋势性特征，更 需跟踪新动能的融资需求情况，观察引领未来经济的新动能增长活 力。 （2）向后看，政策环境显著转暖，金融数据有望逐步改善。9 月 金融数据基本与经济基本面相映射。但 9 月以来，稳增长、扩内需的 一揽子政策举措不断加码，我国政策环境发生较为显著转变，或将改 变经 ...