欧派家居：未来三年明确分红底线，重视股东回报

公司报告 | 公司点评 未来三年明确分红底线，重视股东回报 公司发布未来三年股东分红回报规划 公司 2024 年-2026 年的利润分配目标为：原则上每年派发现金红利合计不 低于人民币 15 亿元（含本金额，该分红金额为含税金额），可采取现金、 股票、现金与股票相结合或者法律、法规允许的其他方式。 我们认为公司固定分红金额充分显现对于股东回报的重视程度，且进一步 排除业绩波动影响；若以 24 年分红 15 亿元、对应 10 月 14 日收盘市值计 算，24 年股息率为 4.2%。 截至 24 年半年度公司货币资金 115 亿元，现金余额充足；预计未来几年资 本开支合计约 17 亿元（22、23 年分别为 23 亿元、21 亿元），较前期有所 收窄；综合来看我们认为公司或具备稳定分红能力。 外部环境承压，公司积极变革应对挑战 近年以来公司面临几方面调整：一是国内消费市场的变化、房地产相关行 业的变化以及公司自身从单品类销售转向大家居、整装大家居销售带来的 转型挑战；二是自公司创立以来罕见的半年度收入、利润同时下滑，行业 形势突变，在新的市场背景下，公司激励机制面临调整和再造；三是大家 居推进布局的过程中，单品经 ...