航材股份深度研究报告：航空航发材料龙头，稀缺性赋能高成长

公司深度报告 国防军工 航空航发材料龙头,稀缺性赋能高成长 航材股份深度研究报告 核心观点 ● ● 航空航发材料龙头,航材院旗下唯一上市平台:公司是我国领先的航空新材 料供应商,为航材院唯一上市平台,具备较好产业链延伸潜力。 钛合金铸件技术优势明显:国外第3代战机用钛量占机体结构总质量的20%- 25%,F-22高达41%。空客飞机钛用量已从A320的 4.5%增至A380的10%, 单机用钛量达60t。全球航空航天用钛占总需求 50%左右,我国仅为 19.79%, 仍存在较大差距。国内仅少数公司掌握相关技术,公司深度融入国内外供应链, 长期盈利能力有保障。镇江钛合金注入计划明确,将更好与公司形成业务协同。 ● 高温合金军民需求双翼齐飞,前景广阔:高温合金最大的应用领域为航空航 天发动机,占比超过50%。在军民双垂需求的拉动下,预计 2026年高温合金 市场规模将有望达到342亿元。行业准入壁垒较高,公司是国内唯一批量生产 航发高温母合金的企业,产品覆盖国内所有批产的航发型号,业务具备稀缺性。 ● 橡胶与密封件广泛用于我国各机型:1架歼击机需使用1.2万-1.5万件橡胶 制品和 400kg~500kg 密封剂 ...