黄金价格复盘系列4：2001-2011年

证券研究报告/行业深度研究报告 黄金价格复盘系列4：2001-2011年 华西证券环保有色团队： 首席分析师 晏溶 执业证号：S1120519100004 2024年10月19日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 摘要/Abstract 2001-2011 多重因素叠加，黄金迎来十年牛市 2001年，全球经济相对平稳，但互联网泡沫破裂和911事件，全球局势变得不稳定，推动了避险资产的需求。2002年后黄金价格开始持续上涨。背后 因素包括美元疲软、通货膨胀担忧增加，以及中东战争引发的地缘政治风险。此外在这一时期，美国的布什减税政策与较高的财政赤字，导致全球投资 者对美元资产的信心有所动摇，部分资金流向黄金。2003年，伊拉克战争爆发，战争期间石油等大宗商品价格持续上涨，通胀叠加战争期间的避险预期 开启黄金长牛。2008年全球金融危机爆发，股票市场和其他风险资产的剧烈波动。美联储和其他主要央行为应对危机推出了大规模量化宽松政策，全球 货币供应增加。量化宽松政策导致货币贬值和债务水平的上升，投资者对纸币（特别是美元）的信心受到打击，更多资金流入黄金市场。随着欧洲债务 危机的爆发，尤其是希腊等国的财政问题，全球避 ...