有色金属行业：国内政策转向积极，小金属价格弹性可期

评级： 增持（维持） 分析师：郭中伟 执业证书编号：S0740521110004 Email：guozw@zts.com.cn 基本状况 1. 【关键词】SMM 碳酸锂周度样本库存环比-1855 吨； 2. 投资策略：国内政策持续发力，小金属价格弹性可期，更加推荐供给较为刚性的 品种：稀土、锡、锑、钨等： 1）稀土：短期需求逐步复苏，厂家挺价，稀土价格筑底，中长期机器人、新 能源汽车、工业节能电机等多个消费场景有望爆发，板块中长期趋势明确； 2）锑：作为缺乏供给的小金属品种，光伏领域消费维持高景气，供给紧张逻 辑开始兑现，锑价继续上涨； 3）锡：锡缺乏有效资本开支，供给较为刚性，半导体消费有望逐步复苏，叠 加光伏领域高景气，锡价向上弹性可期。 3. 行情回顾：本周小金属价格有所分化，广期所主力合约 LC2411 合约下跌 4.46%， 电池级碳酸锂现货价格下跌 4.00%、电池级氢氧化锂现货价格持稳；稀土方面， 国内氧化镨钕价格下跌 2.56%，氧化镝环比下跌 2.79%；SHFE 锡价环比下跌 3.55%，LME 锡下跌 6.15%；国内锑精矿价格环比-4.5%，锑锭环比-4.6%；APT 价格环比+0.2 ...