信用债类 ETF 持续净流出 ——债券 ETF 跟踪 分析师：吕品 执业证书编号：S0740525060003 Email：lvpin@zts.com.cn 分析师：苏恩民 执业证书编号：S0740525070002 Email：suem@zts.com.cn 证券研究报告/固收事件点评报告 2026 年 02 月 09 日 报告摘要 上周中债新综合指数全周上涨 0.08%；短期纯债、中长期纯债基金分别上涨 0.01%、 0.01%；中证 AAA 科创债指数、上证基准做市公司债指数分别上涨 0.03%、0.03%。 资金流向 相关报告 截至 2026 年 2 月 6 日，债券型 ETF 近一周合计净流出 40.75 亿元，利率型、信用型、 可转债型 ETF 分别净流入 17.45 亿元、净流出 67.20 亿元、净流入 9.00 亿元。具体 拆分来看，信用型 ETF 中，短融、公司债、城投债分别净流入 32.74 亿元、净流入 0.16 亿元、净流入 2.83 亿元，做市信用债净流出 23.84 亿元，科创债净流出 79.08 亿元。截至 2026 年 2 月 6 日，利率型、信用型、可转债 ETF 自 20 ...

拉夫劳伦量价齐升超预期，米兰冬奥提升运动景气度 ——轻工制造及纺服服饰行业周报 轻工制造 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 02 月 08 日 | 增持（维持） 评级： | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：张潇 | | （元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | | 执业证书编号：S0740523030001 | 太阳纸业 | 16.40 | 1.10 | 1.12 | 1.20 | 1.34 | 1.48 | 14.92 | 14.66 | 13.64 | 12.22 | 11.10 | 买入 | | | 百亚股份 | 22.03 | 0.54 | 0.66 | ...

建材在底部，行业正迎来景气度和估值共振向上拐点 建筑材料 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 02 月 08 日 | 分析师：孙颖 | | --- | | 执业证书编号：S0740519070002 | | Email：sunying@zts.com.cn | | 分析师：聂磊 | | 执业证书编号：S0740521120003 | | Email：nielei@zts.com.cn | | 分析师：万静远 | | 执业证书编号：S0740525030002 | | Email：wanjy@zts.com.cn | | 上市公司数 | 75 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 1,019,698.04 | | 行业流通市值(亿元) | 904,442.45 | 资产；玻纤周期+成长共振》 2026-01-26 续增持 H 股》2026-01-18 2026-01-12 | 增持 评级： （维持） | | | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

马斯克宣布干法电极规模化量产，4h 储能系统半年均价上涨 42% 分析师：曾彪 执业证书编号：S0740522020001 Email：zengbiao@zts.com.cn 执业证书编号：S0740522040004 Email：wupeng@zts.com.cn 分析师：赵宇鹏 执业证书编号：S0740522100005 Email：zhaoyp02@zts.com.cn 分析师：徐梦超 执业证书编号：S0740525020001 Email：xumc@zts.com.cn 执业证书编号：S0740526010001 Email：yangzw02@zts.com.cn 执业证书编号：S0740524060006 Email：wangxy23@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525080002 Email：guolin@zts.com.cn | | | | 上市公司数 | 399 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 88,139.09 | | 行业流通市值(亿元) | 79,167.66 | 电力设备 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 02 月 08 日 出台》 ...

多空互加筹码，债市迎来"验牌时刻" 证券研究报告/固收专题报告 2026 年 02 月 08 日 分析师：吕品 执业证书编号：S0740525060003 Email：lvpin@zts.com.cn 报告摘要 近两周以来，债市的行情不断修复。尤其是以二永、10 年内期限为代表的配置型品种 来说，债市短期已经走出了非熊的局面。随着 T、TL、30 年现券的不断修复，但 30 年国债活跃券借贷量仍然在大幅度提高，空头和多头都在互扔筹码，多空决战临近"验 牌时刻"： 分析师：严伶怡 执业证书编号：S0740525070001 Email：yanly@zts.com.cn Email：suht@zts.com.cn 铜价仍有支撑》2026-02-05 2、《如何在定位和投资上做好一只 "固收+"》2026-02-05 执业证书编号：S0740524070004 Email：youyong@zts.com.cn 好？》2026-02-04 请务必阅读正文之后的重要声明部分 债券市场多空都有自信，正在互加筹码 分析师：游勇 空方：在中期与短期的逻辑可能都具有较强的完备性。比如，科技行业带动各类资产 的涨价逻辑与债市自身 ...

中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 两融资金继续退潮，宽基ETF流出放缓——负债行为跟踪 2 0 2 6 . 2 . 8 林莎 执业证书编号：S0740525060004 邮 箱：linsha@zts.com.cn 张可迎 执业证书编号： S0740525080001 邮 箱：zhangky04@zts.com.cn 摘要 本周，A股市场缩量下跌，有色、TMT板块领跌。 周一以来有色板块的暴跌是前期预期高度一致、杠杆资金过于集中后必然会发生的"挤水分"的结果。TMT板块的下跌则一方面是受有色板块下跌的恐慌外溢影响， 另一方面，海外科技业绩不及预期，对前期高增预期进行修正。 大幅下跌是极端市场情绪压力的反映。开年以来的增量资金抢跑，大多数资金已积累了大量浮盈，金银暴跌以及海外事件给了这些资金顺势止盈降仓的理由。但即 便如此，周二多数板块也出现超跌反弹，虽未收复所有跌幅，但反映抄底资金已经开始入场。 本周负债行为特点： 1、两融资金继续退潮。 1）两融交易额比重回落，从上周9.71%回落至9.32%，回落至接近均值水平，与去年6-7月水平基本相当 ...

A H 股市场周度观察（2 月第 1 周） 证券研究报告/策略定期报告 2026 年 02 月 08 日 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email：xuchi@zts.com.cn 执业证书编号：S0740520120003 Email：zhangwy01@zts.com.cn 1、《当前市场调整是大周期见顶还 是结构性切换？》2025-08-10 报告摘要 一、A 股： 二、港股： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 周）》2025-08-04 何？》2025-08-03 分析师：张文宇 【市场走势】本周 A 股延续调整，宽基指数普遍收跌：上证指数周跌约 1.27%，深证 成指周跌约 2.11%，创业板指周跌约 3.28%。风格层面，大盘价值相对抗跌，而成长 与中小盘回撤更明显；行业层面，食品饮料、银行等偏防御方向领涨，而有色金属、 通信、电子等高β板块领跌。成交额方面，本周沪深两市日均成交额明显缩量。 相关报告 【深度剖析】本周 A 股市场整体呈现震荡回调走势，主要受海外与大类资产风险扰动。 一方面，黄金，白银等贵金属本周持续大幅震荡，对 A 股风险偏好造成持续扰动。另 一方面， ...

净利润断层策略本周超额收益 3.44% 执业证书编号：S0740525110003 Email：wuxx02@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525060001 Email：wangpf@zts.com.cn 咫尺，重回科技与周期》2026-02-08 2026-02-01 3、《戴维斯双击策略本周超额收益 2.39%》2026-02-01 证券研究报告/金融工程定期报告 2026 年 02 月 08 日 分析师：吴先兴 报告摘要 沪深 300 增强组合 请务必阅读正文之后的重要声明部分 戴维斯双击策略 分析师：王鹏飞 戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相 应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即 EPS 和 PE 的"双击"。策略在 2010-2017 年回测期内实现了 26.45%的年化收益，超额基准 21.08%，且在回测期内的 7 个完整 年度里，每个年度的超额收益均超过了 11%，具有非常好的稳定性。 今年以来，策略累计绝对收益 4.47%，超额中证 500 指数-4.65%，本周策略超额中证 500 指数-0.85%。截至 2026-02-06 日， ...

快餐市场重焕生机，产品创新增时运营 执业证书编号：S0740522030001 Email：hect@zts.com.cn 食品饮料 证券研究报告/行业专题报告 2026 年 02 月 08 日 | 增持（维持） 评级： | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 简称 | | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | | 评级 | | 分析师：何长天 | | | （元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | | 2027E | | | 执业证书编号：S0740522030001 | 百胜中国 | | 392.4 | 1.97 | 2.33 | 2.51 | 2.82 | 3.04 | 20.94 | 20.06 | 18.09 | 17.8 ...

量化择时周报：缩量信号近在咫尺，重回科技与周期 证券研究报告/金融工程定期报告 2026 年 02 月 08 日 分析师：吴先兴 执业证书编号：S0740525110003 Email：wuxx02@zts.com.cn 1、《量化择时周报：趋势指标进入边 缘 位 置 ， 由 重 仓 位 到 重 结 构 》 2026-02-01 2.39%》2026-02-01 分析师：王鹏飞 执业证书编号：S0740525060001 Email：wangpf@zts.com.cn 缩量信号近在咫尺，重回科技与周期 风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 3、《量化择时周报：牛市格局仍在延 续，主题投资重回主线》2026-01-25 相关报告 上周周报（20260201）认为：在宽基 ETF 份额持续下滑和有色价格重挫的双重影响 下，预计节前市场成交也将逐步下滑，短期赚钱效应处于零值附近，市场或将从上行 趋势重回震荡格局，行业分化或将加大，从聚焦仓位到聚焦结构。最终 WIND 全 A 全 周下跌 1.49%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证 1000 下跌 2.46%，中盘股 ...