如何看待科创的行情升温及后续走向？

证券研究报告 策略 如何看待科创的行情升温及后续走向？ 2024 年 10 月 20 日│中国内地 策略周报 核心观点 上周 A 股震荡整理，整体波幅收窄，科创表现亮眼，投资者关注科创行情的 驱动力，以及近期的市场结构是否代表了中期主线。我们认为：1）近期科创 强势表现具备三点驱动：符合边际定价的交易型资金审美、政策密集强催化 且预期上修、三季报（及大概率四季度）的相对业绩优势。2）11 月中旬前， 科技成长风格或能延续优势，但此后风格或有变数；主要考量为，三季报业 绩期后，投资者视角或转向 2025 年，从库存周期来看，这对电子不利；且财 政政策具体部署"靴子落地"后，外资等投资者或做出更清晰的选择。 风险提示：1）国内政策节奏、力度和效果不及预期；2）海外大选不确定性。 近期科技成长行情升温的三点驱动 科技成长上周表现强势，我们认为，或有三点驱动：①杠杆资金等交易型资 金边际定价，10.14-10.18，各行业区间涨跌幅与融资净买入规模正相关， 解释力度 37%，科创是其主要净买入品种。与之对应，据 EPFR， 10.10-10.16，海外基金净流入 A 股明显放缓，主动外资转为净流出约 1 亿 美元；② ...