中兴通讯：运营商业务承压，积极拓展市场空间

来源：公司年报、国金证券研究所 买入（维持评级） 事件简评 2024 年 10 月 21 日，公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度 公司实现营业收入 900.45 亿元，同比增长 0.73%；实现归母净利 润 79.06 亿元，同比增长 0.83%。其中 Q3 单季度实现营业收入 275.58 亿元，同比下降 3.94%；实现归母净利润 21.74 亿元，同 比下降 8.23%。 经营分析 运营商业务短期承压，净利率稳定：2024 年前三季度，全球经济 增长动能不足，外部环境复杂多变，公司运营商业务在运营商资本 开支下滑背景下有所下降，Q3 单季度业绩短期承压。因高毛利率 运营商业务收入下滑，2024 年前三季度，公司实现毛利率 40.43%， 同比下降 3.24 个百分点；实现净利率 8.71%，同比增长 0.03 pct。 积极布局"连接+算力"，拓展市场空间：受国内整体投资环境影 响，公司正加速从全连接转向"连接+算力"，积极拓展市场空间。 公司在业界率先提出 OLink 开放交换互联标准，并自研大容量交 换芯片，新互联 AI 服务器为大模型并行训练提供高效算力支撑； 提供业界首个"专线接 ...