船舶行业研究框架（一）：周期向上，景气可期

1 中 泰证 券研 究所 专 业｜ 领先 ｜深 度｜ 诚信 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 周期向上，景气可期 ——船舶行业研究框架（一） 2024.10.22 冯胜 中泰中游制造负责人&先进产业研究首席 执业证书编号：S0740519050004 杨帅 中泰先进产业研究 分析师 执业证书编号：S0740524040002 核心观点 船舶-航运产业链：下游航运需求驱动中游船舶制造 1）上游：船舶-航运产业链上游主要由直接原材料（占20%-30%造船成本）、船舶零部件（占45%-50%造船成本）和船舶设计（占 5%造船成本）三大板块组成。 2）中游：船舶-航运产业链中游是船舶制造环节，整体造船周期从订单签约到交付一般为16-36个月，具体因船型而异。船舶建 造及支付节点包括开工（支付20%合同价款）、切钢板（支付20%价款）、铺龙骨（支付20%价款）、下水和交付（支付40%价款）。 3）下游：船舶-航运产业链下游以海运为主，市场空间广阔。2023年全球海运贸易量达到123亿吨。全球海运货种以干散货、油 品和集装箱为主，2023年占全球船舶运力的比例分别约为45%、30%和15%。 大周期：船舶周期与经济周期共振 ...