凯因科技：季度营收环比稳健增长，凯因益生治疗慢乙肝适应症上市申请获受理

证券研究报告 | 2024年10月23日 凯因科技（688687.SH） 优于大市 季度营收环比稳健增长，凯因益生治疗慢乙肝适应症上市申请获受理 季度营收环比稳健增长。2024Q1-3，公司实现营收10.11 亿元（同比+0.8%）， 归母净利润 1.08 亿元（同比+19.7%），扣非净利润 1.10 亿元（同比+16.3%）。 分季度看，2024Q1/2/3 公司分别实现营收 2.13/3.84/4.14 亿元（分别同比 +10.3%/+2.1%/-4.5%，Q3 单季度环比+7.8%），分别实现归母净利润 0.22/0.20/0.66 亿元（分别同比+4.8%/+17.7%/+26.5%，Q3 单季度环比 +224%）。 销售费用率持续改善。2024 年前三季度，公司实现销售毛利率 81.9%（同 比-1.4pp），预计主要由于核心产品金舒喜集采降价及产品收入结构变化所 致；销售/ 管理/ 研发费用率分别为 48.8%/8.6%/10.3% ，分别同比 -9.1pp/+1.6pp/+3.5pp，其中销售费用率改善预计主要由于金舒喜、复方甘 草酸苷系列等产品集采后整体销售投入占比降低，以及凯力唯销售增长带 ...