凯因科技：金舒喜集采基本落地，利润充分释放

证券研究报告 资料来源：Wind 凯因科技 (688687 CH) 金舒喜集采基本落地，利润充分释放 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 22 日│中国内地 生物医药 公司公布三季度业绩：收入 4.1 亿元，同比-5%，环比+8%；归母净利润 0.7 亿元，同比+27%，环比+224%。前三季度公司实现收入 10.1 亿元，同比 +1%；归母净利润 1.1 亿元，同比+20%。随着创新药凯力唯持续放量以及 金舒喜集采落地，公司利润快速增长，此外长效干扰素拓展慢乙肝适应症已 申报上市，有望 25 年内获批，我们维持对公司的"买入"评级。 金舒喜集采基本落地，安博司持续恢复 1）作为独家品种，金舒喜集采降价温和（降幅仅 21%）。截至 3Q24 超 90% 省份金舒喜集采开始执行，补标+集采带量+自然增长推动下当前产品销售 稳步增长；2）公司于 24 年初收回安博司代理，2Q24 交接结束后开始回归 正常销售轨道；3）得益于金舒喜集采和安博司收回代理，3Q24 公司销售 费用率环比下降 10pct（4Q23~3Q24 分别为 52/49/54/44%），利润得到充 分释放（3Q24 在研发费用同比增加 1 ...