梅花生物：Q3盈利承压，氨基酸景气改善

证券研究报告 梅花生物 (600873 CH) Q3 盈利承压，氨基酸景气改善 华泰研究 季报点评 2024年10月22日│中国内地 农用化工 梅花生物 10 月 22 日发布三季报：Q3 营收 60 亿元，同环比-13%/-2%，归 母净利 5.2 亿元（扣非 4.7 亿元），同环比-34%/-28%（扣非同环比 -33%/-30%）。前三季度营收 187 亿元，yoy-9%，归母净利 20 亿元（扣非 17.7 亿元），yoy-8%（扣非 yoy-16%）。公司 Q3 归母净利低于我们前瞻预 期（7.5 亿元），因味精跌价及汇兑损失等致期间费用环比增长。考虑氨基 酸景气改善，叠加积极分红和回购有望助力价值重估，维持"买入"评级。 风险提示：需求不及预期；氨基酸等产品格局恶化；新技术进展不及预期。 Q3 氨基酸景气改善，味精跌价及期间费用增长有所拖累 前三季度饲料氨基酸营收 yoy+14%至 83 亿元，据博亚和讯，赖氨酸（98.5%） /赖氨酸（70%）/苏氨酸均价 10.2/5.3/10.5 元/kg，yoy+12%/-8%/+2%，赖 / 苏氨酸综合价差 2.2/3.2 元 /kg ， yoy+120 ...