美诺华：大客户合作持续深化，API品种有望迎来利润释放

公司报告 | 首次覆盖报告 大客户合作持续深化，API 品种有望迎来利润释放 美诺华以 CDMO、特色原料药、制剂一体化三大业务为主要发展核心，服 务覆盖全球主流国家与地区，核心产品覆盖心血管、中枢神经、抗病毒、 降血糖、胃肠消化道等治疗领域，是国内出口欧洲特色原料药品种最多的 企业之一。 API：价格企稳静待回升，主要品种有望迎来利润释放 公司深耕原料药行业多年，核心产品涵盖多种治疗领域。高血压患病率上 升推动降压药物需求，沙坦类原料药需求持续增长，价格预期回升；普利 类和他汀类药物需求稳定，价格有望企稳，公司核心 API 品种利润有望释 放。公司积极推进新产品研发注册，产能储备充足，规模化能力持续提升， 未来发展前景良好。 制剂：销售业务持续推进，加速新产品的研发注册 集采背景下，公司利用原料药优势，推动制剂业务扩展。通过中标、续标 和市场拓展，提升市场占有率和品牌影响力。自研制剂投入增加，项目数 和研发投入显著增长。公司研发管线丰富，多项制剂产品获批上市， 2023-2024H1 公司共有 19 个制剂产品获批上市。未来公司制剂业务有望步 入快速发展期。 大客户合作持续深化，提供稳定长期业绩增量 美诺华 ...