德州仪器3Q：中国汽车芯片需求亮眼

证券研究报告 科技 德州仪器 3Q：中国汽车芯片需求亮眼 2024 年 10 月 24 日│中国内地 动态点评 华泰研究 电子 增持 (维持) 半导体 增持 (维持) 研究员 谢春生 SAC No. S0570519080006 SFC No. BQZ938 xiechunsheng@htsc.com +(86) 21 2987 2036 德州仪器公布 3Q24 业绩：1）Q3 业绩符合指引，略超彭博一致预期，受季 节性等影响，公司指引 Q4 收入 37-40 亿美元，低于彭博一致预期，毛利率 预计环降；2）下游除工业外终端收入环比均上升，其中汽车连续四个季度 环降后开始环增，主要受益于中国新能源汽车拉动；3）公司库存水位仍持 续攀升，扩产计划持续，考虑到当前厂房建设进度及 26 年收入的不确定性， 公司在 8 月的 capital management 会议上调整 26 年 CAPEX 预期至 20-50 亿美元。行业端我们看到需求好转持续进行，工业需求仍需要时间恢复、中 国汽车需求强劲，看好模拟行业景气度逐步改善，此外中国市场出现了众多 具有竞争力的本土公司，我们看好中国的长期增长前景。 Q3 收入略超市 ...