集团（US）：3Q24前瞻：广告拐点出现仍需时间

证券研究报告 百度集团 (BIDU US) 3Q24 前瞻：广告拐点出现仍需时间 华泰研究 更新报告 2024 年 10 月 23 日│美国 互联网 受温和的宏观环境以及自身业务重塑等多重因素的影响，我们预计百度集团 的营收表现或在 3Q24 有所承压，但公司仍在积极投入于 AI 能力的实践中， 这或为其中长期的增长动能提供帮助。我们预计百度核心 3Q24 收入同比 -1.7%至 261.1 亿元，非 GAAP 经营利润 64.0 亿元，对应非 GAAP 经营利 润率 24.5%，同比降低 0.6pp，主因高利润率的广告业务表现承压，但部分 被非广告业务的盈利能力改善所抵消。我们建议重点关注在政策刺激下，宏 观及消费需求的修复对广告主投放意愿的潜在拉动效果与节奏，以及百度自 身核心业务 AI 改造的持续进展。维持"买入"评级。 百度核心 3Q24 前瞻：预计 AI 贡献云智能收入比例环比继续提升 我们预计百度核心 3Q24 广告收入同降 6.0%至 184.9 亿元（2Q24： -2.2%yoy），增速承压主因房地产、交通、招商加盟、医疗等垂类广告主投 放意愿较为疲软，同时百度广告系统的 AI 商业化改造仍需 ...