杰瑞股份24Q3点评：24Q3业绩略降，合同负债大幅增长

24Q3 业绩略降，合同负债大幅增长 ——杰瑞股份 24Q3 点评 核心观点 ⚫ 24Q1-3 业绩稳定增长。公司发布 24Q3 财报，2024 年 1-3 季度累计实现收入 80.47 亿元，同比下降 8.1%，实现归母净利润 15.98 亿元，同比增长 2.2%。其中单 Q3 实现收入 30.90 亿元，同比下降 7.4%，实现归母净利润 5.10 亿元，同比下降 2.0%； ⚫ 毛利率提升，汇兑拖累费用。公司 24Q3 盈利能力提升，其中 24Q3 毛利率 33.7%，同比增长 3.74pct，归母净利率 16.5%，同比增长 0.90pct。我们认为公司 的毛利率上升主要来自业务结构的持续改善。从费用端看，24Q3 公司销售费用率、 管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为 4.8%、4.0%、3.7%、2.9%，分别同 比增长 1.36、0.97、0.42、1.87pct。我们认为公司 Q3 财务费用的增长主要受汇率 波动影响。 ⚫ 合同负债增长，在手订单充沛。从合同负债看，24 年 9 月底，公司合同负债 14.95 亿元，同比增长 68%，环比增长 46%。我们认为公司合同负债的上升，一方面反映 ...